自从3月份推出以来，贝莱德公司发行的代币化货币市场基金（MMF）BUIDL已经成功将代币化国债的市值首次推高至10亿美元以上，这是一个非常不错的成绩。不过，这种市场规模仍然只占整个市场的一小部分，最新数据显示，整个市场价值近5万亿美元。

根据投资公司协会（ICI）的数据，截至5月8日星期三的一周，货币市场基金资产总额为6.03万亿美元。这个数字并不包括持有商业票据的优质货币市场基金和持有市政债务的免税基金，因此仅持有美国联邦债务的基金价值就高达4.88万亿美元。相比之下，非美国国债资金可以忽略不计。

不到 1% 的 MMF 被代币化

换句话说，代币化货币市场基金只占整个市场的一小部分。实际上，它们的总市值还不到世界上一些最大的国库基金的1%。例如，富达政府货币市场基金（SPAXX）目前持有3,230亿美元的国库券、回购协议和债务。同等基金由贝莱德（TFDXX）管理，其净资产为1,490亿美元，而由先锋（VMFXX）管理的同类基金净资产为2,969亿美元。

新兴资产：代币化国债

尽管与传统同类货币相比，代币化货币市场基金仍然微不足道，其中许多货币基金已经存在了数十年，但新兴的国债资产类别正在迅速扩张。贝莱德进入该领域帮助其总市值在一年内翻了一番。除了富兰克林邓普顿的FOBXX之外，BUIDL现在是主要资产管理公司发行的第二个大型货币市场基金。与此同时，先锋集团、富达集团等公司可能很快就会跟进。

是什么阻碍了代币化基金的发展？

然而，在代币化基金突破主流之前，还必须解决一些技术挑战。标准普尔全球数字资产董事总经理Andrew O'Neill在与CCN分享的评论中表示，“互操作性挑战”继续抑制代币化现实世界资产的增长。虽然代币化可以简化股票发行和转让，但他指出，机构仍然需要将其遗留系统插入区块链以构建新的数字MMF。与一些同等的加密原生投资产品不同，受监管的证券还需要大型银行的支持。尽管他们也一直谨慎地接受代币化，但大规模采用还需要时间。