加密货币分析师Onchained最近提供了有关一个重要指标的宝贵见解，该指标可用于衡量比特币未来的轨迹。该分析师表示，目前没有什么可担心的，但指出了应该留意的情况，以便知道该何时退出市场。

比特币短期持有者NUPL转为负值

在一篇博文中，该分析师指出，比特币的短期持有者的NUPL（净未实现利润/损失）最近转为负值。该分析师补充称，这意味着这类投资者心生恐惧，考虑到比特币的当前价格走势，这是非常可能的。上一次出现这种趋势是在正式批准场外比特币交易所交易基金（Spot Bitcoin ETFs）后不久，比特币从49000美元下跌到38000美元。

虽然短期持有者的NUPL再次转为红色表明可能会出现显著的价格下跌，但该分析师指出，这个价格水平可能只是代表了重要的支撑线。真正值得关注的可能是中期持有者的NUPL也转为负值的时候。该分析师声称：“这可能表明市场普遍恐惧，并成为退出市场的关键风险管理指标。”

值得注意的是，短期持有者的NUPL为负值意味着他们目前在他们的投资中看到了未实现的损失。出于对比特币价格可能进一步下跌的恐惧，这可能引发这些投资者的抛售潮。然而，根据该分析师的分析，这可能不会显著降低比特币的价格。

相反，市场投机者应该更担心中期持有者的PUNL（持有比特币3至6个月者）。当PUNL也转为负值时，将“表明普遍悲观或负面情绪”。这可能会给比特币的价格带来巨大的卖压，因为这类投资者也可能因恐惧而抛售他们的持仓。

最糟糕的情况可能已经过去

加密货币分析师Ali Martinez此前也与Onchained一样分享了类似的分析，指出比特币短期持有者的实现价格为59800美元。该分析师当时警告称，比特币跌破这一水平可能引发“明显的比特币价格调整”。在他的预测之后，比特币跌破了59800美元，跌至57000美元。

然而，这个旗舰加密货币自那时以来成功地恢复到60000美元以上。虽然比特币仍显示出看跌的迹象，但其快速回升到60000美元以上表明最糟糕的可能已经过去，而这款加密货币现在所需的只是一个刺激因素来引发其牛市的延续。

BitMEX的联合创始人和前首席执行官Arthur Hayes也证实了这一观点，指出比特币已经找到了本地底部。然而，他预测比特币很可能会在8月之前保持在60000美元至70000美元的区间内进行价格行动。