比特币近期突破 102,800 美元，验证了牛市重启的迹象，动量指标和成交量分布图也强化了此轮上涨的强劲势头。目前价格已在关键心理支撑位上方企稳。
得益于10%的周涨幅和33%的交易量激增 目前的关键阻力位在 105,720 美元，历史最高点 (ATH) 为 109,354 美元。
支撑位依然位于 100,790 美元和 98,000 美元区域。 .
98,000 美元的价位本身历来都扮演着清算区的角色，近期链上数据显示，MVRV（市值与已实现价值之比）急剧下降至 1.8-2.0——这一区间历来预示着局部底部。该指标，结合
卖方风险比率闪烁在临界水平 这表明短期持有者已经投降，清除了投机杠杆，为积累奠定了基础。
机构活动是一把双刃剑。虽然现货市场……
比特币 ETF最初推动了强劲的资金流入，但2025年11月出现了戏剧性的逆转。
贝莱德旗下IBIT基金创纪录地流出5.23亿美元资金。 这次资金外流恰逢比特币交易。
比10月份创下的历史最高点126,080美元低25%。 由于 ETF 资金流入的平均成本为 89,600 美元，许多机构买家因此蒙受损失。
然而，此次抛售也为稳健的建仓创造了机会。长期持有者（LTHs）拥有
过去 30 天内，已向累积钱包中添加了 375,000 BTC 与此同时，中期持有者已将代币转移给新加入者，这表明他们对比特币的长期价值主张充满信心。值得注意的是，
贝莱德和富达持续在77,000美元支撑区附近增持。 这表明，尽管短期内出现动荡，但制度性需求依然保持不变。
链上数据进一步凸显了过渡阶段。网络价值与交易量比率（NVT，类似于股票市盈率的估值指标）已从超买区域回落。
这表明比特币不再被严重高估。 与此同时，MVRV比率降至1.60——这是自2024年中期触底以来的最低水平——表明
与近期周期相比，估值偏低 .
钱包分配模式也凸显了韧性。
短期持有者11月份的抛售活动减少至5亿美元。 长期鲸鱼活动保持稳定，关键支撑位的机构资金流入预示着潜在的投降式反转。这些动态与历史底部相呼应，例如2025年4月的74,500美元水平。
随后出现了50%的涨幅 .
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