比特币的价格走势引发了关于这种加密货币是否正在进入复苏阶段的新一轮争论，流动性动态和持有者行为都发出了相互矛盾的信号。区块链分析公司 Glassnode 强调了两者之间存在“强烈的负相关性”。

比特币 （比特币）和

美元 过去两年USDT交易活动，尤其值得注意的是USDT从交易所的净流出。

通常与比特币价格上涨同时发生 最新数据显示，USDT净流出再次转正，表明在10月份净流出超过2.2亿美元之后，获利回吐压力有所缓解。与此同时，机构投资者正在重新调整策略，贝莱德(贝莱德)的……

iShares比特币信托 （IBIT）ETF持有者

累计追回32亿美元 未实现利润

比特币 追回了9万美元。

纳斯达克提议将持仓限额提高三倍，这凸显了市场的结构性转变。

IBIT 最多可发行 100 万份合约，使该产品与苹果和英伟达等主要股票保持一致。

根据纳斯达克的提议 此举尚待美国证券交易委员会（SEC）批准，旨在满足机构对比特币衍生品日益增长的需求。分析师认为，此举有望降低波动性，并鼓励更大规模、低风险的资产配置。贝莱德自身持有IBIT。

第三季度增长了14%。 尽管近期 ETF 出现资金流出，但这反映出机构整体信心依然存在。

然而，复苏之路并非一帆风顺。比特币ETF

记录到35亿美元的资金流出 2025年11月，受宏观经济不确定性和美联储政策担忧的影响，比特币价格跌破9万美元，创下自推出以来最糟糕的一个月。花旗研究估计，每10亿美元的ETF赎回与比特币价格下跌3.4%相关，加剧了下行压力。然而，技术指标显示出谨慎乐观的迹象：比特币30日移动平均线和相对强弱指数（RSI）均显示出一定的上涨空间。

暗示看跌势头有所缓和。 ， 尽管

以太坊 （ETH）和

XRP ETF资金持续流入。

在实用性方面，BitMask 的 RGB20 协议和 Tether 在比特币 UTXO 层发行稳定币的计划等创新值得关注。

旨在扩展加密货币的可编程能力 这些发展可能会注入本地流动性并吸引新的资本。

Tether 近期被标普全球下调评级 过度透明的储备金透明度可能会使情况变得复杂。

机构情绪依然复杂。

BlackRock ETF持有者重获盈利，但更广泛的ETF资金流出表明投资者持谨慎态度。独立分析师约里克·阿什伯恩表示，

指出目前的修正 更像是重新调整而非彻底投降，山寨币的资金流动展现出韧性。艾略特波浪分析

进一步佐证了看涨观点 这表明，比特币在第四波回调后可能会达到 164,000 美元的目标价位。

未来几个月将检验比特币的复苏是由结构性普及还是周期性波动驱动。随着纳斯达克提议的ETF改革以及阿布扎比批准瑞波币RLUSD等监管进展，

生态系统的成熟可能会稳定比特币的价格走势。 目前，市场在恐慌和谨慎乐观之间摇摆不定，流动性变化和机构行为是衡量市场走势的最清晰指标。