以太坊 将ETF作为传统收益工具（如国债和房地产）的有力替代方案，对投资者而言意义重大：一种新的资产类别正在兴起，它既兼顾了监管的务实性，又有望在2024年后的市场中带来更高的回报。

监管顺风：从 19b-4 到通用名药物上市标准

贝莱德进军以太坊质押 ETF 领域，得益于一项关键的监管进展：美国证券交易委员会决定取消加密商品 ETP 的 19b-4 备案要求。

这项变更将于2025年生效 允许交易所根据该协议列出符合条件的产品。通用列表标准简化支持质押功能的 ETF 的审批流程。

纳斯达克将于2025年7月提交文件，拟将质押功能添加到贝莱德现有的交易所交易体系中。iShares以太坊信托（以太坊A）规模最大的以太坊 ETF，资产达 115 亿美元，展现了这一监管转变是如何落实的。

根据提交的文件 .

更广泛的背景同样重要。在特朗普政府时期，美国证券交易委员会对加密货币采取了更为宽松的态度，优先考虑信托责任和人工智能风险等“核心领域”，而不是对加密货币本身进行专门审查。

据报道 这种放松管制的趋势鼓励了像 21Shares、Fidelity 和 Grayscale 这样的公司探索为其以太坊 ETF 提供质押功能。

根据行业分析 。 为了

贝莱德 此举不仅仅是为了创新，更是为了在快速发展的资产类别中抢占市场份额。

以太坊质押收益：优于国债和房地产

以太坊质押 ETF 的财务逻辑在于其收益潜力。截至 2025 年第三季度，以太坊质押的平均收益为年化收益率4.6%。,

收益率超过 4.14%。 以10年期美国国债为标的。虽然质押收益会随网络活动波动，但其本身具有一定的波动性。

ETH 价格波动——它们仍然与传统替代方案具有竞争力。例如，2025年第三季度商业地产交易量激增17%。

但收益取决于地点。 而且流动性较差。与此同时，高收益公司债券虽然比质押收益更高，但同时也存在信用风险。

贝莱德的质押策略因机构级的执行能力而得到进一步加强。iShares 质押以太坊信托 ETF将会下注

醚 通过经批准的供应商，

将奖励归类为收入 这种结构可以缓解原始质押固有的部分波动性。这与ETHZilla Corp在2025年第三季度的表现形成鲜明对比，当时质押收益率飙升至7.5%，但预计第四季度将回落至3.5%至4.5%。通过将质押制度化，贝莱德有效地降低了主流投资者的资产风险。

市场定位：埃塔面临的115亿美元挑战

尽管它占据主导地位，

ETHA 在整体市场回调的情况下，该基金面临1.65亿美元的资金流出。

根据市场数据 这凸显了一个关键缺口：尽管以太坊 ETF 提供了对该资产的投资机会，但它们缺乏在低增长环境下能够留住资本的收益增强功能。贝莱德的质押型 ETF 旨在通过其持有的 115 亿美元以太坊来产生收益，从而解决这一问题——此举有望扭转资金外流，并吸引寻求收益的投资者。

竞争格局也在发生变化。截至2025年11月，Bit Digital等公司的以太坊质押收入在第三季度达到了290万美元。

比第二季度增长七倍 .