关键要点
加密货币市场在10月10日闪电崩盘但灾难并没有像过去那样袭击整个生态系统。
在接受 CCN 采访时2025年欧洲区块链会议Animoca Brands 首席执行官 Robby Yung 解释了为什么这次情况有所不同、其 Web3 投资组合发生了怎样的变化，以及为什么今年要进行 IPO。
Animoca Brands 是当今 Web3 领域最大的投资公司之一，其投资组合中包括 Axie Infinity、Polygon、Kraken、The Sandbox 等数十家公司。
情况并非总是如此。这家总部位于香港的工作室曾经专注于移动游戏市场，大量投资组合 启动。
此时，它在澳大利亚证券交易所（ASX）上市。
五年后，即 2020 年，由于转向 Web3、加密货币和区块链，它从澳大利亚证券交易所退市。
“从那时起我们就一直保持私有化，”容说，但这并没有损害公司的利益。公司的公开曝光吸引了股东，而凭借这一历史，他们也保留了一部分散户和机构投资者的持股。
现在，它正在计划美国IPO回归.
“因此，自从我们退市以来，我们总是说，当我们认为时机成熟时，我们的目标是重新上市。 因此，自去年年底以来，这个话题基本上又重新成为人们关注的焦点。“
是什么促使Animoca采取行动？首先，美国放松了监管立场。“这不仅仅关乎美国，”Yung补充道，“还因为美国的监管先例往往会对其他司法管辖区产生连锁反应。”
其次，拥抱金融市场。
现在大家似乎对数字资产领域的发展趋势非常感兴趣。这对我们来说非常令人兴奋，因为我们觉得我们代表着一个真正的机会，可以成为山寨币领域的领导者。
事实上，2025 年市场将会非常火爆，这主要得益于美国对加密货币的支持、新一波机构采用以及行业的持续进步。
猖獗的投机行为导致了历史上最大规模的加密货币崩盘。一些190亿美元一夜之间就消失了。
加密货币的一个特定领域，即 Web3 游戏，在 2025 年也出现了惊人的增长。这也是 Animoca 的面包和黄油.
今年早些时候，Animoca 的 David Ching告诉CCNWeb3 游戏对于其投资组合而言是“战略契合”，但鉴于最近的市场走势，他今天对此有何看法？
“Web3 游戏一直是我们非常珍视的事业，因为这是我们的传承。在发现区块链之前，我们只是一家游戏公司。” Yung 告诉 CCN。
然而，他承认，现在它不再是我们业务的一部分了。“它曾经是我们的一切。现在它大概只占我们业务的25%。”
他解释说，在 2021/2022 年的炒作周期之后，Web3 游戏经历了一段艰难时期，因为在此之后，“他们直接遇到了熊市的逆风，就像打败了所有熊市一样。”
“自 2022 年以来，在 FTX 和市场陷入低迷之后，我们像任何组织一样经历了一个合理化的过程，因为确保你不会超出自己的能力范围超支是一种很好的受托责任，”Yung表示。
这使得 Web3 游戏工作室难以获得关注。这是一个相当毁灭性的打击洗牌对于整个行业而言。
此外，他们还试图吸引那些在拥有数百万款游戏的市场中“可能喜欢玩两到五款游戏”的玩家的注意力。
“因此，为了在市场上找到优秀的游戏，你需要有足够多的人进行足够多的尝试，直到你进球，因为这就是游戏制作的业务，”Yung 补充道。
杨指出，并非每部电影都能大获成功，但有一些经过尝试和测试的方法可以加以利用，“这就是为什么你看了 78 部漫威电影，”他笑着说，“因为它们有可靠的技巧。”
看看像 Axie Infinity 这样的游戏，它们在 2021/22 年经济低迷时期幸存下来，它们已经培育了一个“非常活跃的社区”，而且还在不断建设中。
但这款游戏并非人人热议。Yung 表示，它找到了核心受众，并且“很好地”满足了这一群体的需求。
像素，离网Yung 解释说，以及其他一些游戏就是这方面的典型例子。有很多成功的 Web3 游戏。
不过，Web3 游戏也有优势。由于 Web3 的基础设施成本相对较低，因此更容易构建迎合高参与度但较小受众群体的游戏，“因为每用户平均收入要高得多。”
“它没有免费增值模式。实际上，每个人都需要购买资产才能参与游戏，这意味着进入游戏是有成本的，”Animoca Brands 首席执行官表示。
杨补充道，由此获得的收入使他们能够为“数百万而不是数亿”的观众运营游戏。
最终，这导致 Animoca 在投资过程中更加谨慎；它必须实现前面提到的“命中目标”。
“我们不会在商业计划阶段进行投资，因为我们希望看到他们能够与观众和社区建立联系。“
Yung 强调，他们正在寻找已经在市场上“进行过 alpha 测试”并且已经获得用户青睐的游戏。
这确实是一个残酷的行业。“虽然它仍然是一门艺术，”Yung耸耸肩，但游戏的成功仍然需要用指标来衡量。”
传统游戏对于工作室关闭和大规模裁员并不陌生，这给 Web3 游戏带来了额外的压力，它也必须应对市场的严峻形势。
最近的闪电崩盘是对整个区块链行业，但 Yung 同意这次情况有所不同；到目前为止，有一个基线可以防止下滑演变成彻底的死亡螺旋。
与随后倒下的多米诺骨牌不同万能的 FTX 崩溃h，导致对冲基金、投资公司和数十亿美元的资金被摧毁，市场结构现在拥有“非常复杂的风险管理系统，不会让它们面临上周发生的情况的可能性”，Yung 解释道。
问题在于，我们有点贪婪，在市场崩盘期间受到最大伤害的主要是持有杠杆头寸的业余投资者，Yung 补充道。
如果说“每个老人都会告诉你”一条老生常谈的建议，他笑着说，“那就是不要使用杠杆。”
此外，“我们不一定在应该卖出和获利的时候卖出和获利”，我们缺乏纪律，“当你让它变得太情绪化时，它就不是工作，而是娱乐。”
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