比特币官网报道：
当前的加密货币牛市始于大约两年前，基于比特币和山寨币的表现趋势。
包括以太坊在内的山寨币表现不佳，尽管市场发展显著，但山寨币的整个季节还是被推迟了。
周期的进展暗示着潜在的收益，但市场怀疑和已实现的损失可能会改变趋势。
一切都变得平静——真的很平静——这引发了人们对高度波动的加密生态系统是否仍是牛市的担忧。虽然答案在于比特币 (BTC) 的表现和山寨币价格，但历史数据和近期发展可以预测周期的点。
在本次分析中，BeInCrypto 研究了关键的链上指标，这些指标表明牛市始于大约两年前，并且可能已经完成 50%。
2022 年对于加密市场来说是特别艰难的一年，而此前 2021 年加密市场曾蓬勃发展。该行业见证了 FTX、Celsius 和 Three Arrows Capital (3AC) 等大型公司的倒闭，引发了大规模破产，并导致加密货币价格大幅下跌。
截至 2022 年 11 月 21 日，比特币 (BTC) 已暴跌至 15,409 美元，以太坊 (ETH) 交易价格为 1,065 美元，BNB 交易价格为 248.60 美元，Solana ( SOL ) 已跌至 7.70 美元。这些水平是这些资产近两年来的最低水平。
鉴于这种低迷，似乎 2022 年 11 月标志着熊市的底部。2023 年初的强劲价格复苏支持了 1 月是新牛市周期开始的观点。从历史上看，加密货币市场周期大约持续三年（1,047 至 1,278 天）。根据这个时间范围，当前周期约为 640 天，表明牛市大约已过半。
值得注意的是，比特币减半通常会导致价格大幅上涨，而减半发生在今年早些时候。有趣的是，比特币在减半之前就创下了历史新高，这主要得益于现货 ETF 的批准。尽管最近经历了调整和盘整期，但链上指标表明 BTC 尚未达到本周期的顶峰。随着牛市的推进，这为进一步增长留下了空间。
如上所示，减半后的反弹始于每个减半年的第四季度 (Q4)。因此，如果我们按照这种重复的方式，那么大幅上涨可能始于 10 月左右。
在上一次比特币减半周期中，牛市始于第四季度。鲸鱼不会让第四季度因同比表现平淡而变得无趣。
从历史上看，比特币的价格在每次减半期间至少都会翻一番。2012 年，BTC 的价格飙升了 2.52 倍，随后在 2016 年上涨了 2.26 倍，在 2020 年上涨了 4.05 倍。2024 年初，比特币的交易价格约为 42,208 美元。即使在 3 月份达到 73,750 美元后，数据仍表明牛市周期尚未结束。
为了达到过去减半的表现，比特币的价格需要进一步上涨，在本轮周期达到峰值之前，目标价位在 80,000 美元至 85,000 美元之间。历史趋势表明，2024 年还有进一步增长的空间。
现在，谈谈其他事情 — 从 ETH 开始。在 2021 年的牛市中，第二大最有价值的加密货币与 BTC 展开了激烈竞争，并在很长一段时间内表现优于 BTC。
尽管现货以太坊 ETF 已获批准，但 ETH 的表现仍不如三年前。6 月 20 日，以太坊的主导地位为 18.80%。截至目前，该比例已降至 15%，这表明该山寨币尚未复制其 2021 年令人印象深刻的表现。
而比特币的主导地位则超过 57%。此外，ETH 表现不佳也归因于本周期山寨币季节的延迟。
值得注意的是，加密货币的上涨是上次推动许多其他山寨币达到令人难以置信的峰值的主要因素之一。但最近，BNB 似乎是上一个周期中唯一一个超越其之前历史最高点的顶级山寨币。
虽然山寨币的表现仍然不佳，但有两件值得注意的事情表明，这轮牛市可能已经走到了一半。第一件是 meme 币的惊人回报。
衡量加密货币牛市的另一个指标是散户投资者的兴趣。每当散户投资者的兴趣下降时，就表明牛市仍在继续，但尚未达到顶峰。
Google Trends 数据显示，“加密货币”的搜索量在 2021 年达到最高水平，获得了满分 100 分。然而，今年的搜索量一直在下降，表明零售活动减少。
牛市通常会看到散户投资者数量激增，因为他们推动了需求。目前兴趣的下降表明这一周期尚未达到顶峰。随着周期的成熟，散户缺乏广泛的 FOMO 表明还有更多的潜在上涨空间。
此外，Glassnode 提供的长期持有者实际盈亏比率也发挥了作用。顾名思义，该指标跟踪长期持有者的行为，判断他们是获利还是承受损失。
截至撰写本文时，该指标已从 3 月份的峰值回落，表明持有者已减少获利回吐活动。此次下跌与 2021 年周期类似，当时比特币价格下跌，然后重启另一次上涨趋势。
因此，如果过去的表现影响未来的趋势，那么 BTC 以及其他加密货币可能会创下新高。
值得注意的是，在 2024 年 3 月的 ATH 期间，该指标达到了与之前市场高点相似的高度。在 2013 年和 2021 年的周期中，该指标均下降至相似水平，然后才恢复价格上涨趋势。
总结一下，尽管一些投资者对当前的市场状况仍持怀疑态度，但多项指标表明，尽管近期波动较大，但市场仍处于牛市。分析表明，价格可能继续上涨，推动比特币、以太坊和其他山寨币创下新高，并在本轮周期中进一步推动势头。
然而，我们仍建议谨慎行事。波动性加剧和周期性下跌可能导致价格突然波动。如果实际损失持续并主导市场，当前周期可能会转变为熊市阶段。
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