数字资产投资公司Galaxy Digital的研究主管Alex Thorn最近对投资公司VanEck和21Shares向美国证券交易委员会（SEC）提交的Solana现货交易所交易产品（ETP）申请进行了分析。这些申请于6月28日提交，旨在将Solana（SOL）纳入受监管金融市场的框架中，类似于比特币和以太坊的框架。

为什么 Solana 现货 ETF 的成功率很低

VanEck的提议旨在推出一种基于商品的信托，该信托将直接持有Solana，以便ETP能够跟踪资产市场价格。与某些加密ETP不同，该产品不会涉及质押所持有的资产。

市场对公告反应积极，SOL的价格上涨了约8%。然而，该申请仍处于早期阶段，缺乏详细的运营结构，如托管人、现金托管人和授权参与者。这些问题通常会在产品成熟并获得批准后在后续修订中得到解决。

截至最新消息，VanEck尚未提交启动SEC正式审查程序所需的19b-4表格。审查期可能会延长至240天。如果VanEck尽快提交，最终裁定结果预计将在2025年3月15日左右公布。审批流程包括多个监管检查点和公众意见征询期，是新金融产品审批的标准流程。

SEC目前将Solana视为未注册证券，主要是基于对加密货币交易所Coinbase的诉讼。这种分类使得基于Solana的ETP的审批变得复杂。如果SEC的态度没有重大变化，那么该申请很可能会被拒绝。

过去，SEC对加密货币ETP持谨慎态度。批准流程通常遵循顺序，先是受监管的期货市场，然后是基于这些期货的ETP，最后是美国的现货ETP。比特币和以太坊ETP经历了这个过程，但遇到了不同程度的阻力和成功。

胜算可能很快就会改变

美国众议院最近通过的FIT21法案划定了SEC和商品期货交易委员会之间的监管界限，该法案可能在未来的加密货币监管中发挥关键作用。这种立法可能为未来批准数字货币ETP（包括Solana）铺平道路。总体而言，SolanaETP的未来充满了监管障碍和不确定性。Galaxy Digital的Alex Thorn表示，VanEck有在早期提交申请的历史，这显示了他们的决心和勇气。当前SOL的交易价格为147.54美元。